突然之間，全世界都感受到通貨膨脹的壓力。

2021年秋天形成了一場「完美風暴」，所有物價上漲的要素聚集在一起：疫情期間，各國政府大量發錢，但生產停頓，疫情減緩，人們開始回復經濟生活，需求大增，原油已由3、40美元漲到80多。但受疫情影響，勞動者沒能順利回到崗位，歐洲貨車司機奇缺，貨物堆放在倉儲裡，加油站沒油可加。

疫情也擾動了原本精算到最低成本的全球物流，些微不順就全盤大亂，美國西岸碼頭嚴重塞港。錯誤的決策也絕對不缺席，身為世界工廠的中國缺電限電，跨國公司的訂單不知道要往哪裡塞。

回想去年，受疫情影響，台灣物價其實還微幅下跌，但2021年預估全年通貨膨脹率將會超過3%，這將是2008年以來的新高點。不過，2008年那次不過是金融海嘯後谷底反彈的短期現象，台灣長期以來都不曾面對通貨膨脹的壓力，一整個世代都不知通貨膨脹為何物。然而這次好像真的有點不同，要不然，政府也不會火速調降貨物稅，試圖緩和即將到來的年關壓力。

回顧過去30年間，台灣的物價上漲率其實長期偏低，但民眾卻有物價漲個不停的偏頗感受，甚至有時候整體消費者物價指數明明就是負成長，但只要汽柴油或外食稍微漲價，媒體就會大肆報導，以致於台灣社會對價格波動都過度敏感，甚至可以說是處在一個「被害妄想」的症頭上。為什麼會這樣？

▇被惡性通膨幽魂纏繞的台灣

台灣從1970年代的全球性石油危機之後，除了1989－1996年間的物價上漲率連續8年超過3%之外，之後二十多年間多半都在2%以下，甚至有6年是負成長。與其關注通貨膨脹，政府與學者更加嚴防的其實是通貨緊縮，深怕經濟體系掉進向下螺旋，像日本一樣。

「失落」的日本經濟一直在通縮的邊緣載浮載沉，從失落的10年直接延伸成為失落的30年。利率趴在地上，已經是0了，無法再往下調，之前的「安倍經濟學」只好透過量化寬鬆的手段，期望物價上漲能夠帶動經濟成長。在此之前，幾乎不曾看過有哪一國的政府如此企盼物價上漲。安倍政府將通膨目標設定在2%，但還是功敗垂成，日本人不消費就是不消費。

台灣人最熟悉的「國外」，其實就是日本。疫情爆發前的2019年，國人赴日達491萬人次，創歷史新高，更是日本第二大觀光來源國。我們身為觀光客，拿著價格佛心的周遊券四處去，跟著「激安」的招牌走，暴買折價又免稅的家電產品，吃著一年比一年便宜的牛丼，很容易誤以為世道應當如此，還反過頭來責怪台灣的物價漲得兇。其實，台灣20年下來的平均物價上漲率才0.9%，連安倍政府目標設定的一半都不到，卻一直在擔心通貨膨脹，不是本末倒置了嗎？

除了日本之外，全球因為中國的崛起，物價長期處在相對平穩的狀態。《一美元的全球經濟之旅》裡，英國經濟學者達爾辛妮．大衛（Dharshini David）就說得很清楚，透過全球化的生產體系，貿易財愈來愈便宜，雖然犧牲了各國的藍領工人，但同樣這群人也以消費者的身分獲得了不少好處。

被譽為「新興市場教父」的馬克．墨比爾斯（Mark Mobius）在《通膨的真相》書中也點出同樣的迷思：我們的世界其實是長期處於通貨緊縮的狀態，但人們卻一直被教育要提防通貨膨脹。墨比爾斯認為這都是歷史記憶與錯誤認知所造成的矛盾。看來台灣並不是特例。

西方世界因為威瑪共和國的惡性通膨導致希特勒的堀起而特別警惕，隨後又因石油危機導致的停滯性通貨膨脹而有不良記憶。台灣也是被惡性通貨膨脹的幽魂纏繞著。

▇四萬換一塊：刻骨銘心的歷史記憶

所謂一朝被蛇咬、十年怕草繩。1945－1949的四年之間，新發行的「台幣」取代原本靠著戰時經濟高度管制而得以苟延殘喘的日治時期銀行券，卻完全被中國的內戰需求與金融混亂拖著走。物價一日數變，薪水得用布袋裝，拿到的錢最好趕快花掉，但物資奇缺，不見得花得掉，花不完的錢就急速貶值。最後透過「四萬換一塊」的「新台幣」發行、同時靠著美國援助的金錢與物資，撐起民眾對於市場交易的信心，通膨怪獸才被壓制下來。但被物價追著跑的痛苦歲月歷歷在目，每個家庭都有著父祖輩留下來的家族故事，訴說著當初的不堪與累積的不滿。

最近公共電視的熱門戲劇《茶金》勇敢地碰觸了這個時代背景與敏感問題，但卻因為「四萬換一塊」的片面解讀而鬧得滿城風雨。綜合一些評論者的意見，很快便會發現許多討論是沒有交集的。四萬換一塊說穿了只是幣面更換，大部分物價也都同比例調整，新幣制對實質購買力影響不大。真正的魔王，其實是戰後4年間的惡性通膨。這一場惡夢以「四萬換一塊」作結，許多老一輩的不良記憶都定錨在這個句點上。

但無法否認，新台幣發行之後，通膨的確緩和了，除了新台幣有黃金兌換為基礎之外，背後真正的原因當然是物資較充足，錢拿到市場上買得到東西，人們對新貨幣的信心自然會提高。物資哪來的？國共戰爭結束後物資不再外流，以及後續的美國援助，絕對是重要關鍵。市場上若沒有充足的商品流通，幣制改幾次都沒用。

所以，「四萬換一塊」的新台幣發行是功是過，在民間流傳著各種一廂情願的解讀，從來沒有好好對話過。《茶金》劇中其實也沒有特別闡明功過，但光是幣改政策來自國府或美方的建議，社會上就可以吵翻天，甚至無限上綱到指責為公視的陰謀，這實在是太過「超譯」。

我個人認為這場紛爭其實是一個好的開始，當不同族群各自翻出家族記憶開始對話，並透過更多的學術研究，或小說、戲劇等各種文本不斷詮釋，最後總會收斂成某種共識。

▇誰是通膨下的受益者？

我們之所以對於通貨膨脹如此害怕，除了過去的陰影之外，社會對於貨幣的本質有著不健康的解讀也是一大因素。德國《日報》（taz）財經記者烏麗克．赫爾曼（Ulrike Herrmann）的《資本的世界史》有助於我們矯正這樣的錯誤。

赫爾曼認為，貨幣與資本具有本質上的不同，通貨膨脹基本上就是貨幣現象，並不可怕，負債不是萬惡，更可消減通膨所帶來的不利。現在高中的公民與社會課本也都會提到：通貨膨脹不利於債權人、存款者、領取固定薪資或年金者；相反的，債務人可以從中獲利。

依據《茶金歲月》作者廖運潘的回憶，北埔茶商姜阿新在二戰統制經濟時期，遭受日本政府強徵原材料導致損失慘重，而後在國民政府戰敗撤退之際看到了獲利機會。他認為就算改發行新台幣，國民政府也沒有能力控制惡性通膨，因此大膽以高利大量借款，大舉擴張茶業版圖，展現其在亂世中博得大利的雄心。但沒想到物價真的被壓下來了，姜阿新的事業也因此被沉重的債務壓垮。

沒錯，通貨膨脹正是財富重分配的變動過程，有人受益、有人受害。1970至90年代，台灣經歷了出口導向的經濟擴張期，雖然遇上了石油危機的高通膨與高利率，也承受了全球不景氣的壓力，但整體而言並未造成嚴重影響。畢竟對多數人來說，只要薪資上漲的幅度高於通貨膨脹，那麼人們的經濟福址就不會減損。更何況，大多數的家戶都有一筆很大的債務，就是房貸，一貸20年，愈付愈輕鬆。

當時的貸款購屋者受到通貨膨脹的庇蔭，斬獲了當年姜阿新奮力一博想要得到的好處，但大多渾然不覺，反而繼續抱怨物價漲得兇。不過風水輪流轉，台灣在2000年之後，薪資與物價都不怎麼漲，財富重分配的角色互換，購屋者的房貸背得喘不過氣，離譜的房價更是把中產階級狙殺於房市之外。台灣處於通貨緊縮邊緣，退休年金的購買力不減反增，金融海嘯之後，社會新鮮人的起薪下滑，相較於軍公教優渥的年金，剝奪感益發嚴重。

讓我們想像有一個平行時空：20年間台灣每年的薪資與物價都以2%的通膨率上漲，就是安倍政府想要的那個數字，但年金額度不加以調整，那麼，20年下來年金的名目數字沒變，但實際購買力僅會剩下2/3，比2018年軍公教年改的力道還要大，但卻不會遭遇到那麼強大的改革阻力，也不會有尖銳的社會對立，18%的優惠存款看起來也不會那麼刺眼。

不幸的是，20年間台灣的物價波動不大的現實，沒能搭上通貨膨脹的順風車，拖了20年病入膏肓，變成財務大洞，也只能硬著頭皮上手術台了。

▇只要經濟成長，不要物價上漲

「通貨膨脹」已經成為2021年的全球關鍵詞，在台灣更是30年來最有感的一次。但30年的低通膨時代其實很久，值得大書特書，而不是刻意被忽視。一整世代的青壯年其實都沒有經歷過真正的通膨，惡性通膨更是只在教科書裡看過，但從小都被媒體恐嚇到大，理財規畫以對抗通膨為首要任務，但與現實生活體驗多所違和，對物價上漲的概念自然產生偏誤。

民眾其實都懂得「刺激內需」會帶動經濟，五倍券拿在手上快快花完比較實在。但國內需求成長的同時，物價會同步上漲不也是理所當然的事嗎？簡單來說，想靠內需帶動經濟成長，物價上漲就是無可避免的副作用。需求拉升的通貨膨脹當然不是壞事，企業因而獲利增加，更加願意擴充生產，從而提供更多就業機會。若社會大眾只要經濟成長、不要物價上漲，這種矛盾心態必定會干擾廠商決策，社會相對就必須付出一些代價。

除了民眾的認知偏誤，政府的決策錯誤當然也可能把事情搞得更糟。長青級的《貨幣簡史：你不能不知道的通膨真相》2021年已經來到第五版，顯見從1965年首版到現在，就算面臨通縮，通膨才是真正的熱門議題。

出身傳統奧地利經濟學派（Austrian Economics）的莫瑞．羅斯巴德（Murray Rothbard），果然對政府說不出什麼好話，在各國貨幣政策手段還是幼稚園程度的當初，便以「政府陽謀」的角度來討論失控的貨幣政策。對照當前各國政府大撒幣的行為，只能讚嘆作者的先見之明，故事果然還沒結束，這本書看來還會長青下去。

▇只要不是惡性通膨，都不是怪獸

當然，物價上漲也可能是成本推動所致，1970年代的石油危機即是如此，通貨膨脹率與失業率雙高，「痛苦指數」破表。歷史經驗警示我們，通膨的起因若是成本推動，那麼民眾與廠商就要有咬牙撐住的心理準備。2021年的這波通膨，除了因疫情緩和、需求增加的樂觀因素之外，全球化供應體系四處斷鏈、成本上揚才是民眾不安的主要來源。

中美貿易戰開打至今，美國果然因關稅調漲與中美經濟脫勾的關係，正面臨許久不見的通膨壓力，2021年光是第四季的物價上漲率就來到6%，創下30年新高。《一美元的全球經濟之旅》也提及，中國從美國賺進大把外匯，轉而去扶植亞非小老弟，擴張其政治影響力。30年間的低通膨，美國其實也付出了不少代價，不僅國內的資源配置大洗牌，更是在國際政治舞台上面臨巨大挑戰。看來，這樣的全球角力戰一時無解，隨之而來的時續性通貨膨脹的確是值得擔憂的問題。

但無論如何，只要不是惡性通膨，都不是怪獸。人們的理性思考會變出更多聰明的選擇，人們的生活靭性會堅毅的挺過難關。還是那句話：通貨膨脹是個財富重分配的過程，當然是危機，但也是契機。市場機制正拖著我們往通貨膨脹的江湖上行走，大家各自珍重。●